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Lorsqu’un œuf frais se brise après être tombé, il est impossible de le reconstituer. Même si vous arriviez à recoller les morceaux de la coquille et à remettre le blanc et le jaune à l’intérieur, la structure serait largement instable et fragile. Comme Humpty Dumpty.
Il s’agit d’une excellente analogie de ce qui attend les États-Unis et le reste du monde dans les semaines, mois et années à venir alors que nous basculons dans l‘ère post-COVID-19. Même si les prix des actions se sont stabilisés pour le moment (probablement en réaction au plan de stimulation de 2 trillions de dollars signé par le président Trump), ne vous méprenez pas. Nous sommes proches d’une catastrophe économique. Ce que j’ai appelé le grand détricotage.
Le signe le plus visible de ce grand détricotage est l’explosion du chômage. Le 2 avril, le Département du Travail a annoncé que près de 6,7 millions de personnes s’étaient inscrites au chômage pour la semaine se terminant le 28 mars. C’est 10 fois plus que la pire semaine de la période 2007-2009. La semaine précédente, se terminant le 21 mars, lorsque 3,2 millions d’inscriptions furent enregistrées, c’était déjà 4 fois plus que le record précédent. Voici un graphique qui met les chiffres en perspective.
Et ce n’est que le début. James Bullard, le président de la FED de Saint-Louis, a suggéré que le taux de chômage pourrait atteindre 30 % durant le second trimestre de cette année, tandis que le PIB pourrait s’écrouler de 50 %. En guise de comparaison, en 1933 (considérée comme la pire année de la grande dépression), environ 25 % des travailleurs américains étaient au chômage. Même les professionnels tels que les docteurs et les avocats ont vu leurs revenus chuter de 50 % ou plus.
Les médias dominants semblent penser que cette chute économique n’est que temporaire. Mais chaque jour supplémentaire de paralysie de l’économie signifie qu’il sera encore plus difficile de recoller les morceaux. Alors que les effets des confinements se répandent dans toute l’économie, une grande partie des dégâts sera irréversible.
Lorsque les confinements seront levés, cela ne signifie pas que tout rentrera dans l’ordre. Prenons l’exemple du secteur pétrolier. La demande de pétrole a chuté de presque 20 % durant les semaines récentes. Jeffrey Currie, le stratégiste en chef matières premières de Goldman Sachs, a déclaré que les prix du pétrole pourraient être négatifs car nous n’avons pas de capacités de stockage suffisantes et que cela coûte cher d’arrêter un puits.
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