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Les observateurs non spécialisés ont des difficultés à comprendre que la baisse du dollar puisse ne pas faire monter le métal jaune ou même puisse le faire baisser.
C’est pourtant simple, mais il est vrai que la finance, ce n’est pas du premier degré, c’est un ensemble de liens organiques cachés entre les variables.
La première des choses à comprendre est que la bouffée de spéculation haussière sur l’or a été causée par la peur d’une nouvelle crise financière au printemps.
Les opérateurs ont constaté que les marché paniquaient, que les tuyauteries se colmataient et que le monde financier se mettait en risk off avec l’apparition du risque majeur, celui du deleveraging c’est à dire le risque de réduction en chaine des endettements; ce risque réel aurait provoqué raréfaction du dollar, hausse du cours du dollar et crise de liquidité dans le monde et ensuite l’Armagedon.
C’est la fonction première de l’or que de protéger contre la dislocation du sysème et il a parfaitement accompli cette fonction. L’or est le vrai refuge contre le chaos, contre la perte de contrôle du système par les apprentis sorciers qui le manipulent.
Mais très rapidement les autorités américaines ont réagi; elles ont deversé des tombereaux de liquidités , et surtout elles ont accordé des prêts, des swaps de dollars aux grands pays partenaires qui en manquaient.
La baisse du dollar est considérée comme positive pour le système , quand il baisse les conditions financières mondiales s’assouplissent.
On a donc évité la raréfaction du dollar, il a cessé de monter, l’huile comme on dit est revenue dans les rouages. La détente s’est aussitot ressentie sur l’or, il a cessé d’être recherché et s’est stabilisé. A juste titre.
Offre de monnaie M 2 considérable
Depuis quelque temps , bien que la situation économique réelle ne se soit pas véritablement améliorée, les anticipations redeviennent positives: les observateurs regardent au dela de la récession et ils anticipent une reprise économique synchronisée dans le monde. C’est le consensus du moment.
Les craintes de dislocation s’éloignent, la peur du chaos a disparu, on est dans ce que l’on appelle le « reflation trade » c’est à dire dans le retour de l’appétit pour le risque et dans l’aisance financière. D’ailleurs signe qui ne trompe pas les cours du pétrole ont remonté, ceux du cuivre, métal très sensible également.
Cete aisance financière, on appelle cela l’assouplissement des conditions financières mondiales se traduit par la baisse du dollar; celui ci a cassé des seuils significatifs à l’indice DXY. On est sous les 92, zone de soutien critique.
Les flux financiers arrosent a nouveau les émergents les craintes de defaut sont donc moins vives
Comprenez que c’est pour les financiers un signal positif , un signal qui va dans le sens d’une régularisation de la situation économique et financière et par conséquent c’est un signal qui est percu, c’est paradoxal comme un signe de confiance: le système ne va pas sauter.
Le sentiment de la communauté spéculative mondiale est redevenu positif, donc la protection par l’or est inutile.
Du moins pas tout de suite, ce n’est pas encore la bonne fois!
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