Les Américains semblent mieux informés sur ce que va faire la BCE que les médias européens eux-mêmes…
D’après cet article de CNBC, la Banque centrale européenne pourrait annoncer des ajustements de politique cette semaine après le choc des données sur l’inflation.
La monnaie unique s’est considérablement appréciée depuis ses creux de mars, rendant les biens de la zone euro plus chers pour le reste du monde et atténuant la pression sur les prix des biens importés.
Alors que la majorité des analystes ne s’attendent pas à beaucoup d’action politique et pensent que la BCE attendra jusqu’en décembre, il y a une faible chance d’ajuster ses prévisions cette semaine, soutenue par de nouvelles projections.
Les observateurs du marché estiment que la Banque centrale européenne (BCE) pourrait affiner ses politiques cette semaine, et pourrait même suivre la Réserve fédérale en révisant ses objectifs d’inflation à plus long terme.
Le Conseil des gouverneurs de la BCE se réunira mercredi et jeudi pour discuter de l’orientation de sa politique monétaire et de son évaluation de l’économie de la zone euro. Depuis sa dernière réunion, les données économiques ont montré des signes de ralentissement de la reprise, l’euro s’est apprécié et l’inflation sous-jacente a chuté à un nouveau plus bas record en août.
“En réponse à une révision à la baisse des perspectives d’inflation à moyen terme, nous nous attendons à ce que la BCE modifie ses orientations demain au Conseil des gouverneurs”, a déclaré Florian Heise de Berenberg dans une note de recherche.
« La BCE peut insister plus qu’auparavant sur le fait que l’enveloppe du PEPP (programme d’achat d’urgence en cas de pandémie de la BCE) est un objectif et non un plafond.»
La monnaie unique s’est considérablement appréciée depuis ses creux de mars, rendant les biens de la zone euro plus chers pour le reste du monde et atténuant la pression sur les prix des biens importés.
« L’appréciation de l’euro commence à devenir un casse-tête pour la BCE », a déclaré Dirk Schumacher, observateur de la BCE chez Natixis.
La BCE réfléchit de manière très analytique aux situations actuelles et à la politique future. Son économiste en chef, Philip Lane, a fait allusion à une réponse en deux étapes lors de son discours de Jackson Hole en août, suggérant que la boîte à outils de crise de la banque centrale pourrait ne pas être suffisante pour faire face à une inflation toujours faible.
« La première étape consiste à contrecarrer le choc négatif sur la trajectoire d’inflation attendue causé par la pandémie : à travers une phase temporaire intense d’accommodation monétaire supplémentaire, le PEPP (en combinaison avec les autres instruments de politique monétaire) est conçu pour accomplir cette première étape tâche », a-t-il déclaré le 27 août.
« Une fois que le choc négatif a été suffisamment compensé, la deuxième étape consiste à veiller à ce que l’orientation de la politique monétaire post-pandémique soit correctement calibrée afin d’assurer une convergence rapide vers notre objectif d’inflation à moyen terme ».
En d’autres termes, s’il n’y a pas de hausse surprise de l’inflation au cours des deux prochains mois, alors la BCE pourrait être réglée pour plus d’assouplissement en décembre.
Lane a ajouté que le Conseil des gouverneurs était prêt à ajuster tous ses instruments, le cas échéant, ce qui a été repris mercredi par l’ancien vice-président de la BCE, Vitor Constancio.
S’adressant à CNBC, Constancio a déclaré qu’il était peu probable que la banque centrale agisse jeudi à la fin de sa réunion de deux jours, mais a déclaré que la BCE pourrait même suivre la Fed avec la révision de son objectif d’inflation.
« Il est très probable que la BCE et d’autres banques centrales importantes suivront la Fed sur ce point, car à la sortie d’un tel type de crise, il peut y avoir des pics de prix, qui ne sont pas nécessairement de l’inflation. Mais il est important que la politique monétaire soit perçue comme permettant, temporairement, que l’inflation globale dépasse l’objectif », a-t-il déclaré.
En gros la BCE va faire comme la FED et annoncer que l’objectif de maintenir l’inflation en dessous des 2 % n’est plus un objectif en soi, le seul petit problème dans tout cela c’est que le mandat donné par les traités européens à la BCE c’est justement… la lutte contre l’inflation !!
Du côté allemand, cela va encore couiner fort, mais comme les Allemands sont les plus gros exportateurs de la zone euro, avoir un euro un peu plus faible, ne va pas les empêcher de dormir…
Charles SANNAT
